Aux premières heures de jeudi matin, heure de Pékin, la Réserve fédérale a annoncé sa décision concernant les taux d'intérêt pour novembre, relevant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 75 points de base, la portant à 3,75 %-4,00 %. Il s'agit de la quatrième hausse consécutive de 75 points de base depuis juin, ce qui porte le niveau des taux d'intérêt à un nouveau sommet depuis janvier 2008. Lors d'une conférence de presse ultérieure, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le rythme des hausses de taux pourrait ralentir en décembre, mais que la hausse des anticipations d'inflation à court terme était préoccupante, qu'il était prématuré de suspendre les hausses de taux et que le taux directeur final pourrait être plus élevé que prévu. Concernant les inquiétudes extérieures quant au risque de récession, M. Powell a indiqué que, même s'il estimait que la Fed « pouvait encore » parvenir à un atterrissage en douceur, la marge de manœuvre s'était « réduite ». Les propos de Powell concernant un objectif de taux d'intérêt final potentiellement plus élevé que prévu et la déclaration pessimiste d'un atterrissage en douceur ont été l'un des éléments déclencheurs de la fin de la chute des actions américaines, les cours internationaux de l'or ont rapidement dégringolé, l'indice du dollar est revenu à la barre des 112 et les rendements des obligations américaines ont atteint leur plus haut niveau en deux semaines.

L'impact de la hausse des taux de la Réserve fédérale sur le marché du coton est visible. Cette forte hausse ayant été anticipée, la décision a été publiée après un atterrissage négatif. Les trois premiers contrats sur le marché américain sont en hausse, suivis par d'autres contrats à des degrés divers. Sur les cinq hausses de taux d'intérêt les plus importantes de cette année, les contrats à terme sur le coton ICE et Zheng ont progressé à quatre reprises. La hausse a été plus marquée sur le marché étranger que sur le marché intérieur. La plus forte augmentation enregistrée sur le marché étranger après cette hausse est celle du coton à New York, où les cours ont chuté pendant deux jours consécutifs, atteignant près de 70 cents la livre en début de séance. On s'attend à un ralentissement du rythme des hausses de taux après la décision de la Fed en novembre. Les achats à bas prix et d'autres facteurs liés à la hausse des taux de juin et au plan de réduction progressive des achats pourraient expliquer la baisse du marché. Suite à la hausse des taux de la Fed après une période prolongée de tendances de marché, et après la hausse de juillet qui a suivi, les différentes hausses de taux successives devraient entraîner un affaiblissement de la demande du marché, les prix du coton continuant de baisser en tant que principal facteur.

Cette hausse des taux de la Fed sera peut-être la dernière significative de ce cycle, mais le taux d'intérêt final pourrait être plus élevé que prévu. Selon l'outil Chicagoland CME Interest Rate Watch, le marché anticipe actuellement un point culminant de ce cycle de hausse des taux en mai prochain, avec une fourchette cible de 5,00 % à 5,25 % et un taux médian à terme de 5,08 %. La Fed évitera l'erreur de ne pas suffisamment resserrer sa politique monétaire ou d'en sortir trop tôt. Ce signal adressé au marché est clair : malgré un ralentissement, la Fed maintient sa détermination à relever les taux d'intérêt. La récente hausse des prix du pétrole brut et des produits alimentaires, ou leur stabilisation, et la forte inflation aux États-Unis rendent difficile une réduction significative à court terme. Par ailleurs, les élections de mi-mandat américaines auront lieu ce mois-ci. La Fed continuera donc d'affirmer sa détermination à réduire l'inflation, tout en se prémunissant contre une forte dégradation des indicateurs économiques. Cette contradiction pourrait expliquer le positionnement ambigu de la Fed, qui prône une politique monétaire à la fois souple et restrictive. Quant à son impact sur le marché du coton, la pression à la baisse devrait être moindre qu'avec les précédentes hausses de taux d'intérêt. Toutefois, la hausse générale des taux d'intérêt, le resserrement des bilans et la persistance d'une compression durable de la consommation résidentielle demeurent des enjeux importants. Le gouvernement américain a également annoncé récemment une aide de 4,5 milliards de dollars pour réduire les coûts de chauffage des ménages américains cet hiver, ainsi qu'un financement de 9 milliards de dollars pour les États, au titre de la loi sur la réduction de l'inflation, afin d'améliorer l'efficacité énergétique des logements et ainsi tenter de remporter les élections de mi-mandat. L'argent du gouvernement, censé « mobiliser les électeurs », devrait permettre de ralentir légèrement la récession à court terme, mais il sera difficile d'inverser la tendance à long terme.
Source d'information : Textile Network