In den frühen Morgenstunden des Donnerstags (Pekinger Zeit) gab die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) ihre Zinsentscheidung für November bekannt. Sie beschloss, die Zielspanne für den Leitzins um 75 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % anzuheben. Dies ist die vierte deutliche Zinserhöhung um 75 Basispunkte in Folge seit Juni. Der Leitzins erreichte damit ein neues Hoch seit Januar 2008. Fed-Chef Jerome Powell erklärte auf einer anschließenden Pressekonferenz, dass das Tempo der Zinserhöhungen im Dezember möglicherweise gedrosselt werde. Er äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich der gestiegenen kurzfristigen Inflationserwartungen, hielt es für verfrüht, die Zinserhöhungen auszusetzen, und sagte, das endgültige Ziel für den Leitzins könne höher ausfallen als bisher erwartet. Bezüglich der externen Befürchtungen einer Rezession sagte Powell, er glaube zwar, dass die Fed „noch“ eine sanfte Landung erreichen könne, der Weg dorthin sei jedoch „schmaler“ geworden. Powells Aussage, dass das endgültige Zinsziel höher als erwartet ausfallen könnte, und seine pessimistische Einschätzung einer sanften Landung trugen dazu bei, dass der Absturz der US-Aktienkurse endete, die internationalen Goldpreise wieder stark fielen, der Dollar-Index wieder die Marke von 112 erreichte und die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen auf ein Zweiwochenhoch stiegen.

Um die Auswirkungen der Zinserhöhung der Federal Reserve auf den Baumwollmarkt zu beobachten, muss man wissen, dass die deutliche Zinserhöhung bereits im Vorfeld eingepreist war. Nach der Veröffentlichung der endgültigen Entscheidung fielen die Kurse negativ aus. Die ersten drei Kontrakte am US-Markt legten zu, auch andere Kontrakte stiegen in unterschiedlichem Maße. Betrachtet man die fünf bedeutenderen Zinserhöhungen seit diesem Jahr, so stiegen die ICE-Baumwoll-Futures und die Zheng-Baumwoll-Futures jeweils um das Vierfache. Dabei legte der ausländische Markt deutlich stärker zu als der Inlandsmarkt. Der größte Anstieg nach dieser Zinserhöhung fand am ausländischen Markt statt. In New York wurden an zwei aufeinanderfolgenden Tagen Stop-Quotes verzeichnet. Zu Beginn des Handelstages fiel der Preis auf fast 70 Cent pro Pfund. Es wird erwartet, dass sich das Tempo der Zinserhöhungen nach der Fed-Ankündigung im November verlangsamen wird. Die geringe Nachfrage am Markt und andere Faktoren im Zusammenhang mit der Zinserhöhung im Juni und dem geplanten Tapering haben den Markt anschließend belastet. Und nach der Zinserhöhung der Fed, die auf eine längere Phase der Marktentwicklung folgte, sowie der Erhöhung im Juli als Folgemaßnahme, dürfte die Marktnachfrage voraussichtlich schwächer werden, und die Baumwollpreise werden als Hauptantriebskraft weiter fallen.

Diese Zinserhöhung der Fed dürfte die letzte bedeutende Zinserhöhung in der aktuellen Runde sein, doch der endgültige Zinssatz könnte höher ausfallen als erwartet. Laut dem „Chicagoland CME Interest Rate Watch“-Tool rechnet der Markt derzeit damit, dass der aktuelle Zinserhöhungszyklus im Mai nächsten Jahres seinen Höhepunkt erreicht, mit einer Zielspanne von 5,00 % bis 5,25 % und einem Median des Endzinssatzes von 5,08 %. Die Fed wird den Fehler vermeiden, die Geldpolitik nicht ausreichend zu straffen oder die Straffung zu früh zu beenden. Mit diesen Aussagen an den Markt signalisiert sie: Trotz einer Konjunkturabschwächung wird die Geldpolitik straffer, doch ihre Entschlossenheit, die Zinsen anzuheben, ist ungebrochen. Der jüngste Anstieg der Rohöl- und Lebensmittelpreise bzw. der stabile Trend lassen die hohe Inflation in den USA kurzfristig kaum wesentlich abflachen. Da in diesem Monat die Zwischenwahlen in den USA stattfinden, wird die Fed zwar weiterhin ihre Entschlossenheit zur Inflationsbekämpfung bekräftigen, darf aber gleichzeitig einen starken Rückgang der Wirtschaftsdaten verhindern. Dies könnte den Widerspruch in der Aussage „sowohl locker als auch straff“ verdeutlichen. Die Auswirkungen auf den Baumwollmarkt werden voraussichtlich geringer ausfallen als bei früheren Zinserhöhungen, doch die insgesamt steigenden Zinsen und die damit einhergehende Bilanzverknappung dämpfen den privaten Konsum weiterhin langfristig. Um die Zwischenwahlen zu gewinnen, kündigte die US-Regierung kürzlich 4,5 Milliarden Dollar an Hilfen zur Senkung der Heizkosten für amerikanische Familien in diesem Winter sowie 9 Milliarden Dollar an staatlichen Fördermitteln aus dem Inflationsbekämpfungsgesetz zur Verbesserung der Energieeffizienz von Wohnhäusern an. Mit diesen staatlichen Maßnahmen, die Stimmenfang betreiben, dürfte sich die kurzfristige Rezession voraussichtlich etwas abschwächen, doch der langfristige Trend dürfte sich kaum ändern.
Nachrichtenquelle: Textile Network