ในช่วงเช้าตรู่ของวันพฤหัสบดีตามเวลาปักกิ่ง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศมติอัตราดอกเบี้ยเดือนพฤศจิกายน โดยตัดสินใจปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) ขึ้น 75 จุด เป็น 3.75%-4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดติดต่อกันเป็นครั้งที่สี่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2551 นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวในการแถลงข่าวต่อมาว่า อัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงในเดือนธันวาคม แต่การเพิ่มขึ้นของความคาดหวังเงินเฟ้อระยะสั้นเป็นเรื่องที่น่ากังวล การหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังเร็วเกินไป และเป้าหมายสุดท้ายของอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ สำหรับความกังวลจากภายนอกเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย พาวเวลล์กล่าวว่า แม้เขาเชื่อว่าเฟด “อาจยังคง” สามารถควบคุมภาวะเศรษฐกิจให้ชะลอตัวลงได้อย่างนุ่มนวล แต่เส้นทางนั้น “แคบลง” แล้ว คำกล่าวของพาวเวลล์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายสุดท้ายที่อาจสูงกว่าที่คาดไว้ และคำกล่าวในเชิงลบเกี่ยวกับการชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป กลายเป็นหนึ่งในปัจจัยกระตุ้นให้ตลาดหุ้นสหรัฐหยุดการดิ่งลง ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ดัชนีดอลลาร์กลับมาอยู่ที่ระดับ 112 และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์

มาดูผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อตลาดฝ้ายกัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นครั้งใหญ่ได้ถูกประเมินล่วงหน้าไปแล้ว และหลังจากมีการประกาศมาตรการแก้ไขปัญหา ส่งผลให้ราคาฝ้ายลดลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้า 3 สัญญาแรกในตลาดสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ส่วนสัญญาอื่นๆ ก็ปรับตัวสูงขึ้นในระดับที่แตกต่างกันไป และเมื่อมองย้อนกลับไปในช่วง 5 ครั้งของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในปีนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝ้าย ICE และฝ้าย Zheng ปรับตัวสูงขึ้นถึง 4 ครั้ง โดยตลาดต่างประเทศปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าตลาดในประเทศ และการปรับตัวสูงขึ้นมากที่สุดในตลาดต่างประเทศหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ คือช่วงที่ราคาฝ้ายในนิวยอร์กพุ่งขึ้นติดต่อกัน 2 วัน และลดลงมาใกล้ 70 เซนต์/ปอนด์ในช่วงต้นของตลาด ซึ่งคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน ปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและแผนการลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ทำให้ตลาดปรับตัวลงหลังจากนั้น และจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลังจากช่วงเวลาที่ยาวนานของแนวโน้มตลาด นอกเหนือจากการปรับขึ้นในเดือนกรกฎาคมที่เป็นผลสืบเนื่องมาแล้ว การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งอื่นๆ คาดว่าจะส่งผลให้ความต้องการของตลาดอ่อนตัวลง โดยมีราคาฝ้ายเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในครั้งนี้อาจเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญครั้งสุดท้ายในรอบปัจจุบัน แต่จุดสิ้นสุดของอัตราดอกเบี้ยอาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จากข้อมูลของเครื่องมือ Chicagoland CME Interest Rate Watch ตลาดคาดการณ์ว่าวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจะถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคมปีหน้า โดยมีเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 5.00%-5.25% และอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายเฉลี่ยจะอยู่ที่ 5.08% เฟดจะหลีกเลี่ยงความผิดพลาดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่มากพอหรือยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป แถลงการณ์ชุดนี้ที่ส่งไปยังตลาดเพื่อส่งสัญญาณคือ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าจะมีภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว แต่ก็ไม่มีข้อสงสัยใด ๆ เกี่ยวกับความมุ่งมั่นของเราที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมันดิบและอาหารปรับตัวสูงขึ้นหรือทรงตัวในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูง ซึ่งยากที่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ขณะที่สหรัฐฯ กำลังจะมีการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนนี้ ดังนั้นเฟดจึงยังคงแสดงความมุ่งมั่นที่จะลดเงินเฟ้อ แต่ก็ไม่สามารถปล่อยให้ข้อมูลทางเศรษฐกิจลดลงอย่างรวดเร็วได้ ซึ่งอาจเป็นความขัดแย้งของคำกล่าวที่ว่า “ทั้งผ่อนคลายและเข้มงวด” และผลกระทบต่อตลาดฝ้ายนั้น คาดว่าแรงกดดันขาลงจะน้อยกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนๆ แต่โดยรวมแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้งบดุลตึงตัว และการบริโภคภาคครัวเรือนยังคงอยู่ในภาวะกดดันในระยะยาว รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่งประกาศให้ความช่วยเหลือ 4.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อลดค่าใช้จ่ายด้านความร้อนสำหรับครอบครัวชาวอเมริกันในฤดูหนาวนี้ และเงินทุนจากรัฐบาล 9 พันล้านดอลลาร์จากกฎหมายลดเงินเฟ้อเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงานในบ้าน เพื่อหวังผลทางการเมืองในการเลือกตั้งกลางเทอม ด้วยเงินของรัฐบาลที่ “ดึงดูดคะแนนเสียง” คาดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะสั้นจะชะลอตัวลงเล็กน้อย แต่แนวโน้มในระยะยาวนั้นยากที่จะเปลี่ยนแปลง
แหล่งข่าว: เครือข่ายสิ่งทอ